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4月金融商场股债成交冷热分解

来历：北京商报

北京商报讯（记者孟凡霞刘四红）2020年4月金融商场运转状况数据新鲜“出炉”。5月18日，依据央行官网发布的金融商场运转状况，4月银行间债券商场现券大增，但沪深股市买卖量大大萎缩，在多位剖析人士看来，此局势反映了当时商场资金危险讨厌才能下降，接下来，因为经济根本面需要方针呵护，钱银方针的拐点没有到来，随同5月当地债发行再次提速，银行间商场在5月进一步升温的或许性较低，买卖量、成交价恐将出现动摇景象。

详细来看，4月银行间债券商场现券成交25.5万亿元，日均成交1.16万亿元，同比增加44.83%，环比增加4.2%。买卖所债券商场现券成交2万亿元，日均成交952.2亿元，同比增加166.29%，环比增加8.3%。4月末，银行间债券总指数为205.74点，较上月末上升2.8点。

在利率下行预期和低利率环境下，4月债券商场仍然坚持牛市状况，买卖坚持活泼水平。在苏宁金融研究院研究员陶金看来，当时银行系统流动性继续富余，信誉扩张方针方向也较为清晰，加之疫情防控之下方针进一步鼓舞疫情防控企业、民企、中小微企业等债券融资，因而债券在发行和二级商场认购方面都较为活泼。

建银出资咨询剖析师王全月则以为，4月债券现券买卖继续放量，一方面因为疫情冲击下一季度部分经济数据断崖式下滑，不确认性增大，在利率下行通道内里长时间债券是金融机构较为喜爱的优质财物；另一方面，央行年内的三次降准也为债券商场供给了低成本的长时间资金。进入5月以来，跟着4月的相关经济数据出现回暖，债券商场逐步出现震动趋势。

王全月进一步指出，近期行将举行的全国两会将连续确认本年的方针取向及经济发展方针，关于钱银方针是否开释愈加宽松的信号，目前商场定见并不一致，因而短期现券商场恐仍将坚持多空博弈的格式。

股票商场运转方面，4月沪市日均买卖量为2415.11亿元，环比下降29.31%；深市日均买卖量为3862.89亿元，环比下降26.64%。对此，亚洲金融危险智库首席经济学家秦逸飞指出，债市买卖大增，股市买卖萎缩，阐明商场资金危险讨厌才能下降。一方面是央行钱银宏观方针主导了商场流动性导向和买卖心情，另一方面也是两会前惯常化买卖心情主导。

“依据近十几年的数据，两会前一个月大多数都是买卖缩量，依据两会方针力度大多数都会高开高走。因为两会前的金融商场受方针影响更甚，假如没有提早开释严重方针，比方最近的粤港澳大湾区金融监管协同、西部大开发新36条，根本上仍是会连续两会前后的根本走势，也便是低开高走的行情。”秦逸飞称。

针对接下来的金融商场运转走向，陶金猜测，债券商场中，利率环境、疫情防控、流动性等要素将在较短时间内继续下去，因而债券商场在发行和二级商场运转方面仍然可以坚持4月较活泼的状况。股票商场从根本面看，5月复工复产将进一步提高，国内经济复苏节奏也很或许进一步加速，但海外疫情的影响仍然会经过外贸范畴来影响股市体现。从资金面看，外资放宽约束尽管在5月出现，但增量的外资进入或许较少，且商场流动性增量也有限，估计短期内股市存在调整或许。

王全月则称，因为经济根本面需要方针呵护，钱银方针的拐点没有到来。尽管本月的MLF并未“降息”，但这或许是央行调查前期方针施行作用所造成的，并为未来留出方针空间。一起，随同5月当地债发行再次提速，将消化4月、5月降准开释的流动性，银行间商场在5月进一步升温的或许性较低，买卖量、成交价恐将出现动摇景象。

责任编辑：常福强

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