合肥侦探取证

　　核心结论

　　上周美元指数93.25，周涨0.66%。基本金属涨跌互现，LME强于上期所。

　　其中LME铅价2214美元/吨，周跌6.50%；LME锡价25.98万元/吨，周涨2.30%；SHFE镍收盘价14.47万元/吨，周跌5.07%。能源金属方面，国产氢氧化锂价格14.90万元/吨，周涨7.19%；澳大利亚锂辉石1045美元/吨，周涨3.98%；COMEX氢氧化锂收盘价19210美元/吨，周涨3.95%；电池级碳酸锂收盘价16.43万元/吨，周涨12.30%。小金属价格方面，海绵锆162.50元/千克，周涨3.17%；受榆林地区政策影响，镁锭价格42400元/吨，周涨34.39%；锑锭市场均价72500元/吨，周涨0.69%。

　　宏观层面，8 月国内工业增加值同比5.3%，环比下降1.1pct，亦低于市场预期。社零总额同比2.5%，环比大幅下降6pct。国内经济复苏受近期各地疫情散发影响呈现反复。8 月美国核心CPI 同比增长4.0%，较前值回落0.3pct，虽然目前CPI 仍维持高位运行，但趋势已经放缓，短期或有助于缓解市场对美联储Taper 预期。

　　工业金属方面，9月16日全国十二地铝锭库存81.33万吨，较9日上升1.26万吨，从社库角度看，连续两周库存小幅累升，但目前库存仍处于低位。

　　短期供应端受制于全国范围缺电影响，呈现偏紧运行格局。另一方面近期氧化铝、阳极碳素、煤炭的原辅材料价格亦呈现上涨趋势。预计铝价仍将维持高位运行态势，但需密切关注各地缺电限产以及能耗双控政策落地实施的实际情况。

　　能源金属方面，Pilbara在BMX电子平台进行第二次锂辉石拍卖成交价格2240美元/吨，大幅高于当前市场成交价格，对于未来价格有一定引导和指示作用。从市场层面看，短期锂板块波动幅度加大，主因在于交易行为与市场预期变化，而非行业供需基本面扭转。从整车成本消化及上游供需情况，我们依然维持四季度锂价将加速上涨的判断，继续看好锂板块投资机会。

　　行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块，同时建议积极布局稀土永磁赛道。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

　　推荐组合： 赣锋锂业(002460.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、东方锆业(002167.SZ)、楚江新材(002171.SZ)、金力永磁(300748.SZ)。

　　风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。

（文章来源：西部证券）

文章来源：西部证券

上一篇：

下一篇：