化工行业周报:“适时降准”对冲经济下行压力 边际利好化工周期品

2021-12-05 18:31:02

外烟测评

  投资要点

  本周板块表现:本周(11 月29 日-12 月03 日,下同)市场综合指数震荡上行,上证综指报收3,607.43,本周上涨1.22%,深证成指本周上涨0.78%,化工板块(申万)上涨0.97%。

  本周化工个股表现:本周化工板块随大盘上行。涨幅居前的个股有红星发展、ST 红太阳、汇得科技、西陇科学、*ST 澄星、沃特股份、中农立华、凯美特气、华业香料、颖泰生物等。伴随着碳酸锂第三轮涨价行情启动,本周锂电池概念股红星发展大涨23.77%,领涨化工板块,公司拥有碳酸锂产能6000 吨/年。本周农药板块ST 红太阳累计上涨19.62%,公司产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等系列,现拥有百草枯产能3.2 万吨/年。本周西陇科学公告拟转让艾克韦生物60%股权,股价累计上涨18.17%,并收到深交所《关注函》。

  本周原油市场动态:本周奥密克戎变种病毒致使原油需求预期下降,市场担忧供应过剩,国际油价继续走低。本周ICE 布油报收69.88 美元/桶(环比-3.91%);WTI 原油报收66.26 美元/桶(环比-2.77%)。

  重点化工品跟踪:本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有合成氨(+7.63%),黄磷(+4.31%),尿素(+1.68%),固体烧碱(+0.76%)。本周合成氨部分装置出现故障,供应端存利好,下游产品生产恢复,本周合成氨价格止跌反弹。本周黄磷下游需求良好,货源偏紧,磷矿石供应仍紧张,成本端支撑良好,黄磷价格重心上探。本周尿素装置停车较多,部分企业装置重启时间推迟,供应端存利好,本周尿素价格小幅上涨。

  本周重要事件:本周国务院总理李克强会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时表示,将继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。

  化工投资主线:(1)周期成长股有望边际改善:自2020 年Q2 化工景气拐点向上,部分化工品价格涨至历史高位。随着供需错配走向平衡,叠加经济下行压力,中国化工产品价格指数(CCPI)从2021 年10 月19 日最高6467 跌至12 月3 日的5219(-19.44%),传统化工周期股大幅回调。回调过程中,我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头,以量补价,特别是拥抱变化,寻找第二成长曲线的优质公司,中长期有望穿越周期。重点推荐:万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。(2)关注高端制造,高科技产业配套材料,包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。重点推荐:昊华科技、万润股份。(3)进入景气周期的农药产业链,重点推荐:扬农化工、广信股份。

  风险提示:原油供给大幅波动;贸易战形势恶化;汇率大幅波动的风险。

(文章来源:东吴证券)

文章来源:东吴证券

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