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12月2日，凤凰网财经获悉，青岛思普润水处理股份有限公司（下称“思普润”)创业板IPO获深交所受理，保荐机构为平安证券。

思普润自成立以来，一直聚焦于水污染处理领域的MBBR 技术等核心技术的研发、优化和完善，形成了较强的技术水平和自主知识产权，向客户提供MBBR工艺包和MBBR一体化设备等产品和服务，凭借十几年技术研发和应用案例的经验积累，公司已实现工艺、产品与应用服务的融合，成为水污染处理领域的综合解决方案提供商。

思普润2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为2.39亿元、3.29亿元、3.99亿元、1.68亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为0.54亿元、0.51亿元、0.64亿元、0.32亿元。

思普润本次拟募集资金4.02亿元，其中2.14亿元将用于MBBR工艺包扩能建设项目，0.63亿元用于一体化水处理设备生产项目，0.45亿元用于研发厂房建设项目，0.8亿元用于补充流动资金项目。

公司股权较为分散，截至本招股说明书签署日，公司单个股东直接或间接合计持有的股份数量均未超过公司总股本的30%，公司无控股股东。

2018年初至今，于振滨、康静夫妇能够共同控制公司，对公司股东大会能够施加重大影响，且其他股东的股权结构比较分散，因此，于振滨、康静夫妇为公司的实际控制人。

据悉，2016年11月30日，思普润在申请挂牌过程中未披露为监事张晶晶提供借款的事项，构成了关联交易信息披露遗漏，遭股转监管。

2017年6月22日，思普润公告称，因提前使用募集资金被股转系统要求提交书面承诺，在9月11日思普润股票发行文件也撤回。

2021年4月14日，思普润披露第二轮审核问询函的回复意见。创业板上市委要求思普润披露公司子公司怀宁润天作为业主向分包商拆出资金的合理性。除此之外，创业板上市委要求思普润说明公司主要客户、业主是否指定配套工序供应商，主要客户、业主与配套工序供应商是否存在关联关系或其他可能导致利益输送的特殊关系。

对于此次发行上市，思普润表示还存在以下风险：

（一）季节性风险

污水处理项目具有典型的市政公用设施特征，一般集中在上半年开始招投标，之后开始土建工程的实施，设备的安装调试多集中在下半年甚至是第四季度； 而公司的MBBR工艺处于项目建设的末端阶段，即需要完成项目的土建工程后才能开始MBBR工艺的实施，MBBR工艺多集中在下半年完成。因此，公司的业务收入有一定的季节性特征，通常下半年实现的收入会多于上半年。由于受上述季节性因素的影响，在完整的会计年度内，公司的财务状况和经营成果具有明显的季节性特征，部分季度出现当期收入无法覆盖成本费用而亏损的情形，经营业绩面临季节性波动的风险

（二）应收账款的回款风险

报告期内公司对客户采用按项目分阶段收款的结算方式，随着经营规模持续扩大，公司应收账款余额呈增加趋势，各期末应收账款账面价值分别为 2亿元、2.97亿元、3.04亿元和2.91亿元，占总资产的比例分别为38.11%、36.86%、24.76%和23.99%，应收账款账面价值占比较高；报告期内各期末公司2年及2年期以上账龄的应收账款余额分别为0.49亿元、0.89亿元、0.9亿元和0.8亿元，占各期末应收账款余额的比重分别为20.67%、24.93%、24.65%和23.00%，随着公司营业收入规模扩大，应收账款账龄结构呈变长趋势；报告期内，公司应收账款周转率分别为1.13、1.11、0.98和0.37，受下游客户项目完工周期、预留质保金、客户付款审批流程等因素的影响，公司应收账款收款周期较长。

作为水污染处理领域的综合解决方案提供商，公司的客户主要是各地的市政、城建等单位及大中型环保工程承包商等，虽然公司已根据应收账款的风险程度计提了坏账损失准备，但因下游行业资金周转周期较长等因素的存在，若公司应收账款收款措施不力、下游客户经营状况发生不利变化等，都可能导致公司无法及时收回货款，从而对公司的资产质量和经营业绩产生不利影响。

（三）毛利率及经营业绩波动风险

报告期内，公司综合毛利率分别为52.37%、47.60%、42.45%、42.90%，由于公司MBBR工艺包产品具有非标准化的特点，受个别项目和MBBR工艺包产品结构影响，报告期内公司综合毛利率有所波动。此外公司因执行新收入准则将运输 费计入营业成本，导致2020年和2021年1-6月综合毛利率水平较低。水污染 处理行业市场竞争激烈，如果公司不能保持较强的竞争力，未来将面临毛利率 进一步下降的风险。报告期内，归属于母公司股东的净利润分别为0.54亿元、0.51亿元、0.64亿元和0.32亿元，2019年归属于母公司股东的净利润有所下滑，主要受公司为拓展市场和加大研发投入等因素而引起的期间费用增加影响。归属于母公司股东的净利润与宏观经济环境、产业政策、技术发展、行业竞争情况、上下游行业发展状况等外部因素及公司经营策略、技术研发、市场开拓、质量管理、售后服务、内部控制、人力资源管理等内部因素密切相关，如果上述一项或多项因素发生重大不利变化，公司将面临经营业绩波动的风险。

（四）存货余额较高的风险

报告期内各期末，公司存货余额分别为0.62亿元、0.51亿元、1.67亿元和2.44亿元，占流动资产的比重分别为14.55%、8.47%、19.79%和30.18%。上述存货主要为未结算的项目成本（合同履约成本），系因未达到收入确认时点而归集的项目所需材料、设备及支出的配套工序实施款项等项目支出。按照合同约定上述项目成本会随着客户对项目的验收而结转主营业务成本，但是由于上述项目成本余额占比较高，且未来验收仍具有一定的不确定性， 因此会对公司的生产经营产生一定的风险。

（五）应收账款周转率低于可比上市公司的风险

报告期内，可比上市公司之间应收账款周转率差异较大，万德斯和金科环境的应收账款周转率明显较高，而公司与京源环保、三达膜、金达莱三家可比上市公司的应收账款周转率相比差异不大，其中三达膜的应收账款周转率略高。虽然公司应收账款周转率低于可比上市公司有多种原因，但如相关因素无法通过企业发展来消除或减轻对公司的影响，则公司应收账款周转率可能持续低于可比上市公司，将增大公司未来经营风险。

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